上周（ 2023.12.09-2023.12.15，下同）： 上周房地产板块（中信）涨跌幅+0.9%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-1.7%， -1.0%，超额收益分别为-2.6%、 -1.9%三亿体育注册登录。 29 个中信行业板块中房地产位列第 8。
（ 3） 库存及去化： 上周 14 城新房累计库存 9830.4 万方，环比+0.8%，同比-1.1%； 14 城新房去化周期为 20.3 个月，环比变动+1.1 个月，同比变动+4.9 个月。一线 个月、 63.8 个月，环比分别变动+0.8 个月、 +0.6 个月、+0.6 个月、 +8.3 个月。
重点数据与政策： 中央层面： 中央经济会议：积极稳妥化解房地产风险，满足不同所有制房企的合理融资需求；加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造“三大工程”等。中央政治局会议提出明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。 地方层面： 北京、上海下调首付比例及房贷利率，放松普宅认定标准；武汉放松落户条件；苏州放开新房低于备案价销售的幅度限制；海南省、玉溪放松公积金贷款政策；宁波、徐州等多地出台购房补贴政策。
周观点： 12 月第 2 周新房成交面积环比小幅提升，同比下降 22.1%； 二手房销售面积环比小幅下降，同比增幅缩窄至 28.5%。 上周京沪同时下调首付比例和房贷利率，放松普宅认定标准，力度超出市场预期，东吴证券认为两地楼市有望在春节前实现温和复苏，后续政策效果仍待观察。 另一方面，中央经济工作会议提出化解房地产风险，满足不同所有制房企的合理融资需求， 供需两端政策有望形成组合拳推动地产行业健康发展。东吴证券认为土储优质、财务稳健、资源禀赋、不断提高产品力的房企有望穿越周期， 未来率先受益于行业销售复苏；同时部分地方国企以及代建企业有望受益于三大工程落地带来的增量机会。 推荐： 1）开发商：保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份，建议关注中国海外发展、华润置地； 2） 城中村改造受益标的： 越秀地产、珠江股份、城建发展；3） 物业公司： 华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务； 4）代建公司： 绿城管理控股。
风险提示： 房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。